港股解盘 | 反弹之下有隐忧 ChatGPT开启二轮炒作

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【解剖大盘】

港股今天反击了一下，上午情绪还不错，只是午后有些疲软。量能也比昨日萎缩了300多亿。

昨日谈到“只要相关负面消息不再持续发酵，空头的力量也会趋弱”。闹得沸沸扬扬的相关事件有了一些转机。

美国总统拜登在美国时间2月6日在白宫外接受了媒体采访，被问及相关事件对大国关系的影响时，拜登对记者说：“大国关系不会因为击落气球而削弱”。同时白宫方面也在当日表示，美国国务卿布林肯将在适当的时候，将寻求重新安排被推迟的访华行程。这个表态比较关键，可以稳一下美国不断发酵的情绪。接下来的转机要看布林肯何时能恢复访华了。

拜登政府之所以要低调处理，原因在于美国自身出现了问题，上个月，美国政府债务规模达到了法定限额31.4万亿美元，但耶伦制定了相关举措以允许联邦政府在今年6月左右支付账单。在此之前，立法者必须同意提高或暂停债务上限，以便政府承担新的债务并履行责任。而现在麦肯锡主导众议院，这事比较难办。况且，即便提高了上限，发的国债谁来买单，这才是大问题。

美国两大巨头在ChatGPT领域竞争进入白热化，当地时间2月6日，报道称，谷歌母公司Alphabet宣布将推出名为“Bard”的AI来对抗微软，而微软表示将在当地时间7日发布自家的AI产品。百度集团-SW(09888)也不甘示弱，推出中国版“ChatGPT”。项目名确定为文心一言，英文名ERNIE Bot，将于3月份完成内测，面向公众开放。资金都是喜新厌旧，出来新东西自然大力追捧。目前这个板块的炒作已经从平台类转向了具体落地的层面，包括美图公司(01357)，因为已经上线了新AI绘画功能，持续占据日本App store免费榜单第一名。从这个角度看，商汤(00020)要持续上升需要有落地的AI项目配合才行。

再延伸开来，ChatGPT开启商业化或预示着生成式AI市场空间打开。AIGC在游戏、视频、文本、音乐的应用进展也是关注的一个方向，尤其是游戏方向的腾讯(00700)、1月金股的心动公司(02400)、IGG(00799)、网易(09999)等。近期最强的祖龙娱乐(09990)继续走趋势。

昨日(6日)香港首日与内地全面通关，共有28万人次出入境，其中有22万人次经陆路口岸过关。港澳自由行恢复新政策的发布同时利好对于将港澳作为中转的出境游，相关消费需求将被进一步激发。预计可带动出口、运输物流、旅游等多个行业，有助整体经济复苏。机构预测当旅游及人流逐步恢复正常，二季度的零售销售增长有望达双位数。受益板块重获追捧，如零售餐饮类的莎莎国际(00178)、大家乐(00341)、周大福(01929)；物流类的安能物流(09956)。符合昨日的判读。

恒指尾市偏弱有两个原因：1，美国亚特兰大联邦储备银行行长博斯蒂克(Raphael Bostic)周一再度“放鹰”称，1月强劲的就业报告令美联储更有可能需要继续提高利率，利率峰值或会超过政策制定者们此前预期的水平。2，北向资金依旧在流出，今天净流出39亿。显示外资对反弹企稳仍比较谨慎。

【板块聚焦】

全球能源咨询机构麦肯兹(Wood Mackenzie)金属和矿业副总裁罗宾·格里芬(Robin Griffin)表示：“我们已经预测到2030年前，铜的供应都将存在重大缺口。”

据知情人士透露，美国准备最早本周对俄罗斯生产的铝征收200%的关税，以期继续借口乌克兰战争对莫斯科施加压力。1月20日，矿业巨头嘉能可宣布，在抗议者洗劫并纵火焚烧其位于秘鲁的Antapaccay铜矿后，该公司暂停了该铜矿的运营。此外，智利去年11月铜产量也同比下降7%。智利是世界上最大的铜生产国，占全球供应量的27%。

另据报道，云南省或将对电解铝进行新一轮限产，限产规模扩大至35%-40%。供给端带来的产能减少对铜、铝这类金属价格会有促进，如铝业的中国铝业(02600)、铜业的江西铜业(00358)；近期钼价持续走高，相关品种洛阳钼业(03993)。

【个股掘金】

中远海能(01138)：春节假期后运价止跌企稳 预期全年纯利约12.8亿-15.8亿元

国泰君安发布研报称，随着假期结束，中国贸易商开始回到原油贸易市场。近日VLCC中东-中国航线TCE止跌企稳在1.7万美元/天。运价回落催化市场预期回归理性，不改油运“超级牛市”期权。逆全球化将成为长期趋势，地缘博弈将继续，全球油运贸易重构影响将逐步体现。

点评：公司发布公告，集团预期于截至2022年12月31日止年度取得的归属于公司拥有人的净溢利介于约人民币12.8亿元至约15.8亿元，同比扭亏为盈。公告称，预期于2022年度溢利主要由于：2022年，受俄乌冲突影响，国际石油贸易发生了结构性的变化，油轮运距的增长以及美国战略石油储备的释放有效地刺激了运输需求。公司 2022年外贸油运毛利约 14.7亿元/同比+218%。2023 年第二批原油非国营贸易进口配额近期下发，截止目前2023年共计下发1.32亿吨，而2022全年才下发1.65亿吨。侧面印证，中国用油需求有望在2023H1迎来快速上行期。

中国铝业(02600)：西南地区电解铝意外减产 或扭转铝市过剩预期

据报道，云南省或将对电解铝进行新一轮限产，限产规模扩大至35%-40%。2022年9月云南省进行过一轮减产，执行减产产能约为115万吨，以525万吨在产产能为基准，减产规模为22%。据媒体资讯，贵州电解铝2023年1月遭受三轮“限负荷”，贵州省在产电解铝产能130万吨，1月落实减产产能70万吨。

点评：中信建投发布研究报告称，鉴于西南意外的减产对供应造成较大的影响，改善平衡表，扭转2022年底期货市场对2023年铝市过剩定调的一致性预期，“预期差”修复及旺季的快速去库，将推动铝价重回20000元/吨上方。中泰证券表示，宏观面的预期和海外流动性得到改善的情况下，大宗商品近期出现了明显的反弹。房地产竣工端周期性修复和新能源汽车在高基数情况下的增长，将带动有色行业大宗消费需求的边际增长。

腾讯控股(00700)：腾讯阿里华为等人机对话专利公布 23年游戏行业逐步回暖趋势确定

近日，多家知名互联网公司纷纷公布人机对话相关专利。其中，腾讯科技(深圳)有限公司申请的“人机对话方法、装置、设备及计算机可读存储介质”专利可实现人机顺畅沟通；阿里巴巴达摩院(杭州)科技有限公司申请的“人机对话及预训练语言模型训练方法、系统及电子设备”专利可提升问答交互的准确性；华为技术有限公司申请的“人机对话方法以及对话系统”专利可识别用户异常行为进行回复。

点评：据蝉大师数据，春节前一周及春节期间，TOP10手游中，多款老游戏流水较去年春节同期实现稳健增长，其中《穿越火线》流水增54%，《王者荣耀》增12%。1月受假期带动，估算手游流水同比增3%。腾讯内地手游流水同比净增11.5亿元(下同)，《穿越火线》增5.6亿元；海外流水同比增长2.3亿元，《NIKKE》流水维持5亿元左右。网易内地流水同比增3.3亿元，《蛋仔派对》贡献6.9亿元增量，海外流水同比微降。腾讯《黎明觉醒》宣布将于2月不删档测试，预约人数超7000万。1月网易《蛋仔派对》流水近7亿元，估算《蛋仔派对》1季度收入或超10亿元，占网易1季度手游收入7%-9%。

文/万永强（智通财经研究中心总监）

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